美股市場分析

2025/12/24

大盤走勢：縮量創高與慢漲行情

• 指數表現：美股三大股指在 12 月 24 日集體走高，呈現普漲行情，標普 500 指數創下歷史新高 。

• 技術目標：標普 500 已達 6930-6950 區間，後續可能上看 6980；納指預計將跟隨標普補漲並回補上方缺口 。

• 市場特徵：成交量萎縮但並非看空理由，目前屬於低波動（VIX 13-14）下的慢漲行情，回撤通常很淺且快速被買回 。

• 操作策略：目前不適合重倉追突破，更適合高拋低吸或在持有正股時賣出 Covered Call。

目前 SPY 與 QQQ 已連袂抵達斐波那契擴展位 1.618 的核心壓力區（SPY 約 694 / QQQ 約 626）。從成交量分布（Volume Profile）來看，價格正處於高檔震盪且遠離支撐密集區，顯示指數已觸及階段性的相對高點。在缺乏進一步利多支撐下，需警惕過熱後的技術性修正風險

VIX 指數已經跌破了長期的橫盤支撐位，觸及 13.76 的位置，創下 52 週新低。這種「低無可低」意味著投資人目前對未來 30 天的市場波動預期極低，甚至已經到了完全忽視下行風險的地步

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宏觀背景與估值辨證

• 勞動力市場：首請失業金人數回落至 21.4 萬人，低於預期，顯示企業裁員水平維持低位 。

• 金融環境：雖然市盈率達 23.3 倍，但因美債收益率下降（低於 4.2%）及美聯儲連續降息擴表，年末環境比年初更寬鬆 。

• 財富集中：美國股市由富人主導，最富有的 10% 人群佔有 87.2% 的股市份額，只要股市不跌、富人財富不縮水，經濟便能維持表面繁榮 。

  

  財富集中化： 前 1% 的富豪掌握了 52% 的股票市場份額，而前 10% 的群體更合共持有高達 88% 的股票資產。 這種高度集中的持股結構意味著，少數大型機構或高淨值人群的決策將對市場產生決定性的影響。當這群人開始獲利了結時，由於 VIX 顯示出的市場缺乏保護（對沖），跌勢可能會比想像中更加劇烈。

• 貨幣趨勢：美元今年貶值近 10%，黃金突破 4500 美元，大資金因避險與貶值週期而轉向貴金屬，減少美債持有 。

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個股動態

• 英特爾（INTC）：傳出英偉達終止其 18A 工藝測試，盤前一度跌超 5%，但盤中抹去大部分跌幅 。

• 核電股（OKLO）：受董事以每股均價 82.32 美元套現約 6915 萬美元影響，股價受壓 。

• 太空概念（SIDU）：股價因獲得合同與隨後增發而大幅震盪，顯示熱錢在該板塊快速進出 。

• 耐克（NKE）：蘋果 CEO 庫克增持約 295 萬美元股票，雖有情緒利多，但並未改變其連跌 4 年的基本面困境 。

• 量子板塊（IONQ）：表現疲軟並受均線壓制，若年末持續低迷，可能為明年 1 月帶來更多機會 。

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投資觀點：

目前的資金是被行情「推著走」而非 FOMO 狂熱，情緒指標雖在貪婪區間但未達極度貪婪，通常不是頂部信號 。