美股市場分析

2025/8/21

宏觀市場概況

• 指數走勢：8/21 美股三大指數小幅低開後震盪，科技股經過前兩天劇烈波動後略企穩，但市場情緒謹慎，資金轉向防禦性板塊。

• 波動率與觀望情緒：VIX小幅上行，交易員增加對沖，等待鮑威爾演講。

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經濟數據與政策前景

• 就業市場：初請失業金23.5萬人（高於預期），續領失業金197萬（2021年11月來新高），再就業難度上升。

  

• 商業活動：綜合PMI 55.4（2023/12以來新高），製造業PMI 53.3（2022/5以來新高），服務業55.4。顯示經濟持續擴張。

• 通膨壓力：投入成本指數三個月新高，商品與服務價格創三年最快漲幅 → 消費者通膨或繼續高於2%。

• 利率預期：9月降息機率由82.4%降至73.6%。美聯儲內部分歧：布拉德主張降息100bps，克利夫蘭及KC聯儲主席仍偏鷹。

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資金與債市動態

• 逆回購資金池：從2023年的2兆美元縮至200–300億，顯示市場閒錢消耗殆盡，QT緩衝空間消失。

• 歷史規律：通常停止QT前會先降息 → 9–10月降息仍大概率。

• 美債收益率：10年期升至4.3%以上，2年期漲更快，反映利率政策緊張。

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技術面與市場策略

• 標普500：在5日與30日均線間震盪，收小十字星，多空平衡。

• 投資機會：

  • 高盛、小摩認為科技回調屬買點。

  • High Beta股票跌超10%，一周內反彈概率80%。

• 風險與催化劑：短期看鮑威爾演講與英偉達財報；中期看降息週期。

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季節性因素

• 8/25 後壓力：基金經理開始布局避險，壓力持續至9/28。

• 長期統計：若美聯儲延後5–12月才重啟降息，標普500後一年平均上漲13%。

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個股與板塊動態

沃爾瑪 (WMT)

• Q2營收/同店銷售強勁（電商+26%），但EPS 0.68 < 預期0.74，主因關稅與法律費用。

• 基本面穩健，估值高，短期下跌屬逢高回調 → 逢低可買。

特斯拉 (TSLA)

• 假突破後陷入震盪，均線糾纏。短期缺乏催化劑（Robotaxi無進展，FSD V14下月才推出）。

達美航空 (DAL)

• 波音737事故，股價連跌三日。歷史上多次回踩50日均線後反彈，觀察能否重演。

Monday.com (MNDY)

• 美銀降級至中性，Google AI摘要削弱流量，SEO訪問量同比-23%（7月更-25.3%）。

• 預期收入被下調，反映AI衝擊軟體業。

Monday.com的產品是雲端工作排程與專案管理系統，這類SaaS極容易受到AI的衝擊，公司的產品已無未來性

比特幣與加密資產

• ETF連4日資金流出，累計19億美元。市場已定價9月降息，更敏感於鷹派風險。

波音 (BA)

• 傳與中國達成500架飛機大單，但市場冷淡，因產能與治理問題。

小鵬汽車 (XPEV)

• 何小鵬增持310萬股，持股升至18.9%，股價大漲11.7%。 管理層增持強烈提振信心。

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📌 總結

• 短期：鮑威爾演講與英偉達財報決定市場方向。

• 中期：美聯儲降息啟動前後將釋放反彈契機。

• 投資策略：

  • 防禦性板塊作為避險配置。

  • 科技與AI股在財報與降息催化下尋低吸機會。

  • 零售龍頭（如Walmart）與管理層增持標的（小鵬汽車）具配置價值。