一、大盤表現：通膨陰影壓抑科技股
週一美股開盤走勢分化。那斯達克跌0.5%，標普500小跌0.1%，道瓊則逆勢上漲0.3%。科技股連續第二日下挫，費城半導體指數（SOX）單日重挫2.5%，寫下自3月27日以來最差兩日跌幅。
拖累市場的關鍵因素是債券市場——10年期美國公債殖利率升至4.61%，創近一年新高，反映市場對通膨的擔憂持續升溫。值得一提的是，Trump在收市前發文宣布暫緩對伊朗的軍事行動，市場隨即快速從低點反彈，足見地緣政治對盤面的即時牽引力。
二、油價與地緣政治：伊朗戰事左右市場神經
布蘭特原油期貨一度突破每桶 112 美元，收盤仍漲 2.6%，今年以來累計漲幅已達 82%。油價飆升根源於伊朗戰事：Trump 週末在 Truth Social 發文揚言伊朗「時間快到了」，隨後又稱受中東盟友請求，宣布暫緩攻擊計畫，油價在這一來一往中劇烈震盪。
RBC 利率策略主管 Blake Gwinn 直接點出風險核心：「最大的看跌風險，正是來自油價進一步上漲，這將首先衝擊短端利率，壓力最大的將是 2 年期公債。」為緩解油價壓力，財政部長 Bessent 宣布再延長俄羅斯海運石油制裁豁免30天，但此舉已引發歐洲批評。
三、輝達（NVDA）財報倒數：AI 產業的半年考
本週最受矚目的事件是輝達週三盤後的 Q1 財報。分析師預估其營收將達 780 億美元，年增近 80%；調整後每股盈餘預計逾 1.75 美元，較去年同期翻倍以上。選擇權市場定價顯示，財報後股價預期波動幅度達 7%，若上行實現，輝達股價將突破 240 美元創歷史新高。
華爾街分析師立場高度一致，追蹤的 13 位分析師中，12 位給出「買入」評級，平均目標價 274 美元，較目前股價仍有逾20%上行空間。Oppenheimer 指出，大型科技公司近期持續上調資本支出預測，支撐輝達超越共識估計的可能性。不過值得警惕的是，輝達去年 2 月財報同樣優於預期，股價卻於財報後下滑——強勁業績未必等同股價上漲。
四、半導體板塊：記憶體大跌、英特爾連五跌
記憶體股成為本週重災區。三星工人計畫 5/21 至 6/7 日舉行大罷工，要求公司撥出營業利潤的 15% 作為獎金。Jefferies 估計，此次罷工可能衝擊全球記憶體產能約 3%，令原本就供不應求的 AI 基礎設施需求雪上加霜。Micron 單日收跌 6%，Seagate、Sandisk、Western Digital 亦下跌5%至7%。
摩根大通分析師 Jay Kwon 發表研究報告指出，記憶體行業正處於關鍵拐點，高價預計將至少延續至 2027 年底，產業估值邏輯有望從傳統的市淨率（P/B）轉向市盈率（P/E），意味著長期結構性價值重估。
英特爾則陷入連跌五日的窘境，期間累計下跌 16%。不過兩位分析師週一仍上調目標價——花旗 Atif Malik 目標價由 95 美元升至 130 美元，預測 CPU 市場規模至 2030 年將以年均 35% 速度成長至 1320 億美元；Benchmark 的 Cody Acree 則將目標價調升至 140 美元，認為市場低估了英特爾 2027 至 2028 年的盈利能力。今年以來英特爾仍累計上漲近 200%。
五、OpenAI訴訟塵埃落定：移除 1340 億美元不確定性
加州奧克蘭陪審團裁定 OpenAI 及其領導層對馬斯克的訴訟不負責任，理由是訴訟時效已過。此案中馬斯克主張 OpenAI 將原本的非營利機構轉型為營利公司，涉嫌「竊取慈善機構」，但陪審團不予支持。馬斯克宣布上訴，法律學者則認為案件「基本上已了結」。
Wedbush分析師 Dan Ives 表示，此判決移除了約 1340 億美元的訴訟求償懸念，對 OpenAI、以及投資超過 100 億美元的微軟，均構成重大利多。
六、AI IPO浪潮：SpaceX籌資750億、市場胃口幾何？
AI IPO 賽季正式來臨。SpaceX 最快下週公開 S-1 招股書，計畫 6 月中旬啟動路演，目標募資 700 至 750 億美元，估值或達 2 兆美元。SpaceX 已完成 1 拆 5 的股票分割，預計 IPO 定價約 160 美元附近。Musk 的薪酬方案參照 Tesla 模式——無底薪，若達成將SpaceX 市值推升至 7.5 兆美元等里程碑目標，可獲最多 2.6 億股獎勵（按目標估值約值 5000 億美元）。
AI 晶片新創 Cerebras（CBRS）上週 IPO 首日大漲 68%，市值一舉達到 950 億美元，為 2019 年 Uber 以來最大科技 IPO，為後續 OpenAI、Anthropic 的上市計畫注入信心。但市場也開始出現泡沫類比的聲音——記憶體股與英特爾的飆漲幅度，已令部分觀察人士聯想到 2000 年網路泡沫。
七、公用事業：NextEra收購Dominion，打造AI時代能源巨頭
NextEra Energy宣布以全股票方式收購Dominion Energy，總金額約670億美元，合併後將成為全球最大的受監管電力公用事業，服務逾1000萬用戶，電力裝機達110吉瓦。
交易邏輯緊扣AI基礎設施：Dominion旗下擁有維吉尼亞州數百座數據中心，NextEra則規劃興建30個數據中心供電樞紐。NextEra CEO John Ketchum表示，電力需求正以數十年來最快速度成長，「客戶需要的是現在就能交付的可靠電力，而非數年後。」Dominion股價單日上漲9%，NextEra則回跌4.6%。
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