5/8日，美股三大指數全線走高，S&P 500 與 Nasdaq 指數雙雙創下盤中與收盤歷史新高 。市場主要受到強勁的 4 月就業報告激勵，加上科技權值股與半導體板塊的強勢領漲，帶動兩大指數連續第六週收紅 。
1. 宏觀經濟與就業數據
非農就業表現強勁：4 月新增就業人數達 11.5 萬人，遠高於市場預期的 5.5 萬至 6.5 萬人 。
失業率維持穩定：失業率保持在 4.3%，符合市場預期 。
薪資增長放緩：平均時薪按月增長 0.2%，按年增長 3.6%，略低於經濟學家預期，這在一定程度上緩解了部分通膨壓力 。
聯準會（Fed）動向：由於就業市場依然穩健，市場預期聯準會今年內不太可能降息 。交易員預測 6 月維持利率不變的機率高達 94.9% 。
2. 科技股與半導體板塊（本日焦點）
半導體板塊經歷了「爆發式」的一天，費城半導體指數單日大漲 4.9% 。
Intel (INTC)：股價飆升 14% 創歷史新高 。主要受到與 Apple 達成初步代工協議的消息激勵，市場看好其晶圓代工業務的轉型 。
Nvidia (NVDA)：股價上漲近 2%，續創收盤歷史新高，市值已躍升為全球第一 。
記憶體族群：Micron (MU) 與 Sandisk (SNDK) 分別大漲 13% 。Micron 本週累計漲幅達 35%，創 2008 年以來最佳單週表現，反映 AI 基礎建設對記憶體零組件的迫切需求 。
Akamai (AKAM)：股價狂飆 27%，因其獲得為期七年、價值 18 億美元的雲端基礎設施訂單 。
3. 個股重大變動
Cloudflare (NET)：股價慘跌 24%。儘管業績超預期，但公司宣佈將裁員 20%，並明確表示將轉向以 AI 工具與 Agent 為核心的運營模式 。
Rocket Lab (RKLB)：因強勁業績及 SpaceX 即將 IPO 引發的太空經濟熱潮，股價飆升 34% 。
Moderna (MRNA)：受漢他病毒爆發相關的投機興趣驅動，股價上漲 12% 。
4. 其他市場數據
原油：布蘭特原油（Brent）結算價上漲 1.2% 至每桶約 101.29 美元，主要因中東（荷莫茲海峽附近）軍事衝突升溫引發供應擔憂 。
黃金：期貨上漲 0.5% 至每盎司 4,735 美元 。
加密貨幣：Bitcoin 維持在 80,100 美元 附近，變動不大 。
債市：10 年期美債殖利率回落至 4.37% 左右 。
專題一、超大規模業者的資本重配
本週科技股最核心的敘事，並非哪家公司財報超標，而是一個正在加速的結構性轉移：算力取代人力，正式從概念進入財務報表。
Meta Q1 2026 財報給出了最直白的數字。營收 563 億美元，年增 33%；營業利潤率 41%；EPS 10.44 美元。公司同步將 2026 年資本支出指引上調至 1,250 至 1,450 億美元，並在單季新增 1,070 億美元的雲端與基礎設施合約承諾。與此同時，宣布 5 月裁員約 8,000人。
蘇姿丰的措辭罕見地直接：裁員是為了「抵銷大規模AI投資的成本」。這句話值得逐字讀清楚——人不是被 AI 取代，而是被列為資本支出的對沖項目。
Meta 的邏輯有其內在一致性。公司 AI 資本支出估計是全體員工薪酬總額的四至五倍。即便將所有員工全數裁撤，節省的薪資約270億美元，也不過是 1,450 億美元基礎設施預算的零頭。約束成長的稀缺資源，已經從人才轉移到 GPU 與電力。
這不是 Meta 的孤例。Amazon Q1資本支出 432 億美元，過去五個月裁員約 30,000 人；微軟 Q1 資本支出 349 億美元，剛與 OpenAI 簽署增量 2,500 億美元的 Azure 算力承諾；Alphabet 將 2026 年資本支出指引上調至 1,800 至 1,900 億美元，並預告 2027 年將進一步大幅增加。
四大超大規模業者 2026 年資本支出合計預估高達 7,250 億美元，年增 77%。4 月全美科技業裁員公告達 83,387 人，其中 21,490 人直接標注 AI 為原因。
專題二、晶片股：稀缺性重新定價
資本支出的爆炸性擴張，正在重塑整個半導體供應鏈的估值座標。
本週最具代表性的行情是記憶體。美光（MU）單週上漲 35%，創 2008 年以來最佳單週表現；Sandisk 單週上漲 28%，自去年 2 月從威騰電子分拆以來累計漲幅逾 4,100%。驅動力來自供需兩端同步收緊：各大科技廠財報一再確認 AI 基礎設施需求持續擴張，記憶體供應瓶頸加劇；SK Hynix 傳出已有廠商主動提議出資擴充產能，此類「客戶預付產能」模式，在 AI 週期前幾乎聞所未聞。
儘管股價大幅上漲，估值仍處歷史低位——美光預期本益比 8.6倍，Sandisk 9.5倍，均遠低於費城半導體指數平均 25.9 倍。
今日另一條主線是 Intel。《華爾街日報》報導 Apple 與 Intel 達成初步晶片代工協議，英特爾單日大漲 14%，連續四個交易日創盤中歷史新高。英特爾自 3 月 30 日低點以來已累計上漲約 200%，4 月單月漲幅 100% 為史上最大月漲幅，5 月迄今再漲 32%。
Intel、Micron、Nvidia 三者今日合計市值單日增加近 2,800 億美元；加計 Broadcom 與AMD，晶片族群單日市值增加逾 4,400 億美元。
更值得注意的是行情擴散的方向。自ChatGPT 2022年11月問世以來，Western Digital（WDC）與 Seagate（STX）等傳統儲存廠的累計報酬，已超越輝達與美光。市場正在從「AI第一波受益者」轉移到整個硬體供應鏈的瓶頸環節——記憶體、儲存、網路、鑄造產能、光纖元件、甚至過去被遺忘的傳統晶片。稀缺性溢價，正在向上游逐層傳導。
專題三、裁員作為先行指標
Cloudflare 今日股價重挫 24%，原因不是財報難看——Q1 實際上優於預期。問題在於公司宣布裁員約 1,100人，佔員工總數逾 20%，同時Q2營收指引 6.64 至 6.65 億美元，低於市場預期的 6.661 億美元。
CEO Matthew Prince 的聲明是本週科技業最值得存檔的句子之一：「AI與AI代理人現在已是我們工作團隊的核心組成部分，Cloudflare 的工作方式已發生根本性改變。」
這與 Meta 的邏輯結構完全相同，只是規模較小。本週稍早，Coinbase 宣布裁員 14%（約700人），理由同樣包含 AI 採用。Upwork 宣布裁員近四分之一員工，進行大規模重組。
這一波裁員潮的性質，與過去景氣循環型裁員有本質差異。過去企業裁員通常伴隨營收下滑、獲利壓縮；當前裁員的觸發點，往往是財報超標、但同步宣布大規模AI資本支出。裁員不是因為公司變差，而是因為資本的配置優先順序已經改變。
投資總結
此輪行情的核心邏輯可以用一條簡單的資本流動鏈條描述：超大規模業者將人力成本釋放出來，轉為GPU與基礎設施採購，形成對輝達、記憶體廠、儲存廠、光纖元件廠的龐大需求，推動整個硬體供應鏈的稀缺性重新定價。
Nvidia 是這條鏈條中規模最大的受益者，市值自 3/30 日低點以來市值增加逾 1 兆美元，目前以 43 倍本益比、65% 營業利潤率交易。但市場已在輝達之外尋找下一個瓶頸。記憶體、儲存、代工的估值修復，仍處於相對早期階段。
Intel 的蘋果代工協議若最終落實，對 Intel 晶圓代工事業的意義遠超財務數字本身——這將是第一個頂級消費電子品牌對 Intel 代工能力的正式背書，改變市場對高階晶圓代工領域長期可行性的敘事（但首當其衝當然是毫髮無傷的台積電）。
Akamai今日的+27%，是來自 Anthropic 的18億美元、七年期雲端基礎設施合約。AI廠商對算力資源的搶奪，已蔓延至過去被視為純傳統 CDN 業者的層級。這也是 AI 基礎設施投資擴散深度最具說明性的案例之一。
謝謝samuel分享
ps日期好像打錯了🤣