總體市場與 Fed 動態
1. 美股表現
標普500微跌、那斯達克漲0.5%創新高、道瓊跌0.2%。
聯準會連續第二次降息，但主席 Jerome Powell 表示「12月降息遠非定局」，引發市場修正。
小型股與地產類股受利率敏感影響表現最弱。
2. 聯準會決策分歧
將利率降至 3.75%–4.00% 區間。
新任理事 Stephen Miran 主張降息 0.5%，而堪薩斯聯儲主席 Jeff Schmid 反對降息。
聯準會同時宣布 12月1日停止縮表，以防止市場流動性收緊。
由於政府停擺，自10月起就業與通膨數據中斷，使決策陷入「無數據的迷霧」。
市場對12月再降息的機率從87%降至56%。
AI與科技股焦點
1. Nvidia：史上首家突破5兆美元市值公司
特朗普稱將在與習近平會面時「討論 Blackwell 晶片」，市場解讀為對華出口鬆綁。
公布與 美國能源部 合作建造7座超級電腦（含10,000顆Blackwell GPU）。
其他合作夥伴包括：Uber、Eli Lilly、Nokia、Palantir、Oracle、Cisco、T-Mobile。
黃仁勳預期 2026年底前GPU銷售達5000億美元。
Nvidia股價年初至今漲逾50%，自4月低點翻倍。
2. Microsoft
首季每股盈餘 $3.72（預期$3.68），營收 $777億（預期$755億）。
Azure雲業務成長40%，營運利潤增24%。
本季投入 $349億AI資本支出，年增74%。
宣布新協議：持有 OpenAI集團27%股份（估值1350億美元）。
Nadella強調：「我們的AI工廠正推動全球實際效益。」
3. Meta Platforms
Q3營收 $512億（超預期），EPS $1.05（遠低於預期$6.72），因一次性稅項與AI支出爆增。
2025年資本支出預估上修至 $700–720億美元；2026年仍將「顯著增加」。
重大支出：
投資 143億美元於Scale AI 並聘請其CEO Alexandr Wang為首席AI官。
在 德州El Paso 建設新資料中心。
與 Blue Owl Capital 達成 270億美元 Hyperion 資料中心融資。
Meta現金流轉負，首次出現負現金淨額。
Meta AI模型 Llama 4 反應不佳，Zuckerberg 祭出高薪挖角AI人才。\
4. Alphabet (Google)
盤後大漲6%，廣告與雲端業務雙成長。
GCP年增約35%，市場重新認定其為「AI贏家」。
市場認為 ChatGPT 對搜尋的威脅暫時可控，商業搜尋仍穩定。
AI資本支出與泡沫疑慮
AI與雲端公司總市值達20兆美元，2025年整體市場上漲18%（約3.3兆美元）。
Microsoft、Alphabet、Meta、Amazon 明年將投入數千億美元於資料中心建設。
Wells Fargo 策略師警告：「市場期望聽到AI投資已轉化為實質收益」。
部分成本節省來自裁員：
Microsoft 裁員 9000人。
Amazon 計劃裁員 3萬名白領員工（約10%）。
人資部門被視為AI導入下的首波縮編對象。
其他企業財報亮點
1. Caterpillar
EPS $4.95（預期$4.52），營收 $176億（預期$168億）。
AI資料中心發電設備需求推動能源與運輸部門年增17%。
預估2025年營收小幅成長。
2. ServiceNow
EPS $2.40（預期$2.20），營收 $34億。
訂閱收入年增21.5%，全年指引上修至 $128.5億。
宣布與 Nvidia 擴大合作開發「可信AI」工作流程。
計劃進行 1拆5股票分割。
3. Micron 與 SK Hynix
SK Hynix宣稱AI需求帶來「記憶體超級循環」。
Micron HBM3e 供應Nvidia Blackwell GPU。
Citigroup 將Micron目標價上調至 $275。
4. 消費品牌
Chipotle 下修全年預期，年內第三次，主因年輕消費族群壓力大。
Starbucks 全球同店銷售首次正增長（+1%），但美中市場疲軟。
5. Crypto市場
比特幣跌至 $110,830，因Fed暗示暫緩降息。
幣圈概念股普遍回落，唯 Strive 大跌12%。
市場預期12月若不降息，美元反彈將打壓加密資產。
整體觀察與趨勢結論
政策面：聯準會二度降息但釋出謹慎訊號，12月降息不確定性提升。
AI資本支出：Mag7進入「第二波AI建設期」，CapEx膨脹與現金流壓力同步上升。
企業財報趨勢：雲端與AI基礎建設公司普遍超預期，顯示需求仍強。
泡沫隱憂：市場開始質疑AI投資回報與估值合理性。
產業轉型：傳統設備商（如Caterpillar）因AI資料中心需求而重獲動能。