一、大盤：八連漲、道瓊創歷史新高
S&P 500 收漲 0.4% 至 7,473 點，道瓊大漲 0.6% 收 50,580 點創歷史新高，那斯達克漲0.2%，S&P 500 寫下 2023 年以來最長八連週上漲紀錄。美伊和談傳出進展，殖利率從周中高點 4.69% 回落至 4.56%，油價維持溫和漲勢（WTI 96.85美元），整體風險情緒偏多。本週領漲 S&P 500 的是 Dell（+16%）與 HP（+15%），兩者均受惠於下週財報前的市場期待情緒。市場周一因國殤日休市。
然而分歧訊號同步出現：密西根大學消費者信心指數跌至歷史新低，通膨預期同步攀升，油價自 2 月底以來累計漲幅達 50%，高盛亦警告殖利率與通膨若持續走高，有觸發股市修正的風險。
二、半導體板塊：輝達被拋售，但其他晶片股逆勢創高
費城半導體 ETF（SOXX） 周五盤中觸及 5 月 11 日以來新高，本質卻是一場「去輝達化」的輪動行情。輝達財報後三日累計市值蒸發逾 1000 億美元，周五再跌近2%，「強勁財報遭賣壓」的模式再度出現。
資金轉向其他晶片族群，三日市值增幅最為顯著：AMD 增加近 1000 億美元、Arm 與 Micron 各增約 900 億美元、台積電與 ASML 各增逾 700 億美元、Intel 增逾 500 億美元。高 beta 端的 Navitas（+18%）、Vishay（+10%）、Skyworks（+10%）均大幅跳漲。唯一例外是 Broadcom，三日反彈中持續走弱。
三星工人宣布推遲原定 18 日的罷工計畫，讓記憶體供應鏈暫時鬆了口氣，Micron 等記憶體股走強。
三、UBS上調目標、市場結構性多頭論述
UBS 將年底 S&P 500 目標價從 7,500 上調至 7,900，理由是企業盈餘持續強勁——截至目前，約 95% 的 S&P 500 成分股已公布 Q1 財報，盈餘增速預計達四年來最高，中位數超出預期幅度近 6%，且中位數公司成長預期逆勢上修 3.5%。半導體（Micron、Nvidia、Broadcom、AMD）與能源板塊合計貢獻過去三個月盈餘上修幅度的逾半。
UBS 建議降低七大科技股集中度，增加國際市場配置（尤其日本、瑞士與新興市場），並以大宗商品部位對沖地緣政治風險。對聯準會路徑，UBS 持市場中最樂觀的看法——預期 12 月降息 25 個基點，再於明年 3 月再降，儘管目前市場對此機率的定價幾乎為零。
四、Anthropic：估值衝向9000億美元，轉向微軟晶片
The Information 報導，Anthropic 正與微軟洽談使用其 A 晶片，同步準備完成新一輪融資，最新估值傳將達 9000 億美元。這一動向意義不尋常——Anthropic 長期是 AWS Trainium 與 Google TPU 的主要客戶，若轉向微軟 Azure 晶片生態，暗示其在算力供應鏈的議價策略正在多元化，也折射出雲端三巨頭爭搶頂尖 AI 實驗室的軍備競賽白熱化。
五、量子計算：政府資金入場點火
川普政府宣布投資 20 億美元於量子計算產業，受益對象包括 IBM、GlobalFoundries 與 D-Wave 等公司，並換取部分股權。消息一出，Rigetti Computing、D-Wave 等量子概念股延續多日漲勢，多頭情緒濃厚。量子計算由投機主題轉向政策背書，是本週科技板塊值得追蹤的結構性變化。
六、SEC暫緩股票代幣化計畫
SEC 原計畫本週發布「創新豁免」方案，允許加密平台交易與美股掛鉤的代幣化資產，但已延後實施。核心爭議在於「第三方代幣」的合法性——此類代幣無需上市公司授權即可發行，引發交易所與市場參與者強烈疑慮：股息如何發放、股東投票如何統計、匿名區塊鏈上是否存在制裁漏洞？委員Peirce公開表示豁免範圍將「有限度」，代幣應僅為現有股票的數位鏡像，而非全新工具。