總體經濟
就業數據
8月 ADP 小非農：+5.4萬（低於預期 6.5萬，前值 10.6萬）。
初請失業金：23.7萬，高於預期。
→ 勞動力市場降溫，強化美聯儲 9 月降息理由。
經濟活動
8月 ISM 服務業 PMI：52（預期 50.8，前值 50.1）。
→ 服務業活動擴張，顯示經濟具韌性。
資金面
逆回購需求降至四年低點，流動性收緊風險上升。
但銀行準備金仍有 3.2 兆美元（高於警戒線 2.7 兆）。
美股大盤
三大指數週四收漲，成交量低，市場等待週五非農。
標普 500：
支撐位 6360–6400，已二度守住。
若 9 月下旬跌破，可能下探 6150–6200。
9 月波動性預期提升，短期回調可能是加倉機會。
產業與個股
1. 科技 / AI
博通 (AVGO)
Q3 營收 159.5 億美元 (+22%)、EPS 1.69（均優於預期）。
AI 收入增長亮眼，但股價已大漲，盤後震盪。
英偉達 (NVDA)
股價弱於 50 日均線。
三大催化劑：科技巨頭 CapEx、Rubin 架構（2026）、中國市場進展。
傳聞推出中國版 Blackwell B30A，但真實性存疑。
CRDO
主營 SerDes 芯片與 AEC 電纜。Q2 業績超預期，股價跳空。
高估值風險存在。
Ciena (CIEN)
營收 +29.4%，回購 8180 萬美元，股價大漲 23%。
關稅與利潤率仍是隱憂。
德州儀器 (TXN)
股價跌 4%，需求因關稅提前下單而虛高，現轉弱。
2. 加密相關
加密概念股
BMNR -6%、Bullish -9.7%。
納斯達克加強監管，要求新股購幣需股東批准。
投資熱潮降溫，短期需等待降息帶動流動性。
3. 其他公司
ISRG（手術機器人）
受關稅與高管套現壓力，股價年內跌 13%。
行業 CAGR 13.4%，長期仍具吸引力。
FIG
盤中跌 22%，員工股份解禁潮將持續。
估值壓力大，預計 40 美元附近才有吸引力。
CRWV
傳競爭對手 Lambda 明年 IPO，股價跳水。
高度依賴微軟，負債沉重，增發風險高。
黃金市場
金價持續大漲，高盛喊出 5000 美元/盎司。
驅動因素：避險需求、美聯儲獨立性疑慮、通脹與美債問題。
尚無見頂跡象。
投資觀點
短期：9 月市場波動將加劇，需控制風險；回調可視為加倉機會。
中期：AI 基建投資仍是股市主線，關注 CapEx 動向。
長期：黃金、醫療機器人等具防禦+成長性，值得配置。
風險：AI 熱度降溫、監管收緊（加密股）、解禁潮、高管套現、關稅。