📉 指數表現
S&P 500：-0.3%，結束連續 6 天創新高
Nasdaq：-0.4%，自歷史高點回落
道瓊工業指數：-0.5%
7月FOMC會議（週三）登場
市場預期不太可能降息
但可能出現「鴿派聲明」與委員異議
通膨 < 3%、貿易壓力與政府施壓為潛在變數
經濟數據
6月職缺：743.7萬，符合預期（前值 771.2萬）
7月消費者信心指數：優於預期，較6月上升
本週財報前瞻（科技巨頭）
週三至週四將公布：
Microsoft (MSFT)
Meta (META)
Apple (AAPL)
Amazon (AMZN)
重要個股財報分析
📉 Visa (V) -1.18%，盤後 -2.22%
EPS（調整後）：$2.98
高於預期 $2.86（+4.20% 驚喜）
去年同期為 $2.42
營收：$10.17B
高於預期 $9.86B（+3.11% 驚喜）
去年同期為 $8.9B
財報表現趨勢
最近 4個季度 EPS 與營收皆超預期
上一季 EPS 預期 $2.68，實際 $2.76（+2.99%）
股價與行業表現
2025 年迄今 Visa 股價上漲約 12.5%
同期 S&P 500 上漲約 8.6%
📉 Booking (BKNG) -1.55%，盤後 -1.87%
調整後 EPS：$55.40（高於預期 $50.22）
營收：$6.8B（YoY +16%，高於預期 $6.57B）
業績連續優於預期
地區表現趨勢
亞洲區訂房強勁，佔總預訂量約 25%
富裕中國旅客湧向東南亞推升價格
有效抵消美國旅遊需求疲弱
Q3 財測
營收成長預期：+7% ~ +9%
訂房間夜數（Room Nights）成長預期：+3.5% ~ +5.5%
國際市場強勢（特別是亞洲），支撐 Booking 優於預期的獲利與成長，並展望 Q3 持續穩健增長。
📉 Spotify (SPOT) -11.55%
營收：€4.19B（$4.86B），低於預期 €4.27B
EPS（調整後）：虧損 €0.42（預期為獲利 €1.97）
萬用戶成長良好，MAU 達 696M（+11%，高於預期）
Premium 訂閱用戶：276M（+12%）
免費廣告用戶：433M（+10%）
指引與挑戰
Q3 指引低於華爾街預期：
MAU 預估：710M（略高於預期）
毛利率下滑預估至 31.1%（Q2 為 31.5%，Q1 為 31.6%）
原因包括：
匯率變動影響營收 €104M
社會保險成本（社會費用）與薪資上升
新合約（音樂版權）將影響未來獲利能力
毛利與廣告困境
廣告業務表現落後預期，CEO 指為「執行問題非策略錯誤」
毛利率連續兩季下滑，分析師預警 2024 年大幅擴張後今年將放緩
經營重點
聚焦提升毛利率與變現力，涵蓋：
音樂、Podcast、Audiobook 三大內容領域
繼續保守財務指引，僅基於確定性部分進行預測
SoFi （SOFI） +6.57%
調整後 EPS：$0.08（高於預期 $0.06）
調整後營收：$858.2M（高於預期 $804.4M）
調整後 EBITDA：$249.1M（預期 $214.4M）
年成長率：
營收 YoY +44%
EBITDA YoY +81%
Fee-based 收入 YoY +72%（占總營收比重提升至 44%）
放款業務成長強勁
總放款量：$8.76B（YoY +64%）
個人貸款：$6.97B（+66%）
學貸：$993M（+35%）
房貸：$799M（+92%）
財務數據與用戶成長
淨利息收入：$517.8M（高於預期 $509.9M）
會員數：11.7M（Q1 為 10.9M，YoY +33%）
存款總額：$29.5B（Q1 為 $27.3B）
上修 2025 全年財測
GAAP EPS：上修至 $0.31（原為 $0.27–$0.28，市場預期 $0.28）
調整後營收：上修至 $3.375B（市場預期 $3.29B）
調整後 EBITDA：上修至 $960M（原為 $875M–$895M，市場預期 $911M）
