週二美股延續前日強勢全面大漲。那斯達克漲 2.6%、標普 500 漲 1.8%、道瓊漲 1.7%，道瓊連續第二日創收盤新高。DRAM ETF 漲 7.3%、SOXX 漲 6.8%，Palantir以 29% 漲幅領銜標普 500，Marvell 漲 14%、SanDisk 漲 11%、ARM 漲 13%，記憶體與 AI 網路基礎設施同步爆發。美伊和談出現進一步曙光：財長 Bessent在CNBC 表示雙方「可能今明兩日達成協議、重開荷姆茲」，WTI 原油再跌 5.8% 至 75.70 美元、布蘭特跌 5.3% 至 79.35 美元，10 年期美債殖利率回落至 4.63%。
Palantir：「超凡」財報，主權AI革命正式收割
Palantir是週二全場焦點，暴漲29%。Q2每股盈餘0.41美元（預期0.35美元）、營收19.4億美元（預期18.1億美元），年增93%；美國商業收入年增149%、美國政府收入年增90%；調整後營業利益率62%（去年46%）；Rule of 40分數達155%，毛利率86.78%，美國商業剩餘合約價值（RDV）達62.38億美元、年增124%，未來營收管線的厚度創歷史新高。CEO Karp在致股東信中以「超凡」形容本季，並再度警告讓AI模型廠商掌握企業數據的風險，稱Palantir是唯一能將token轉化為實際經濟價值的平台。PEG比率0.46，即便本益比130倍，成長速度已足夠支撐估值邏輯。今年迄今仍累計下跌29%的Palantir，週二一日之內完成大規模信心修復。
Caterpillar大爆發：電力與能源部門讓AI夢落地
Caterpillar Q2每股盈餘6.22美元（預期6.22美元）大幅超越、電力與能源部門年增超20%，AI資料中心發電機需求繼Q1年增48%後繼續加速，帶動股價漲5.6%。Caterpillar今年迄今已漲45%，本益比約27倍（2022年底ChatGPT發布時僅15倍），AI基礎設施對工業電力設備的需求已從「概念」進入「訂單落地」的收割期。工業AI受益鏈中，Caterpillar是最不容易被忽視的代表之一。
Marvell 暴漲14%：FCC 擬禁中國光學收發器，光網路全板塊噴出
週二最大的政策催化劑是路透報導美國 FCC 計畫最快今年內禁止進口中國製光學收發器。最大受害者是中國光器件廠中際旭創，在 AI 收發器全球市場占約 30% 份額，是 Google 與輝達的重要供應商。受益方則是一整條美系光網路供應鏈：Marvell（數字訊號處理器）漲14%、Coherent 漲 16%、Lumentum 漲近 9%、Applied Optoelectronics 漲 22%、Corning 漲 10%。
SK 海力士 ADR漲 8.2%，William Blair 同日啟動追蹤、給予 260 美元目標價（較當時收盤價有 82% 上行空間）。SanDisk 漲 11%，並與 SK 海力士同日發布高頻寬快閃記憶體（High Bandwidth Flash）的技術藍圖，為下一代NAND架構開啟新篇。
SpaceX首份財報超預期，但盤後下跌——AI Capex恐慌捲土重來
SpaceX作為上市公司首份財報正式出爐：Q2營收78億美元（預期68.1億美元），超預期；調整後EBITDA 35億美元（預期20億美元），大幅超越；Starlink訂閱用戶達1,200萬，連接服務EBITDA 26億美元。然而市場焦點集中在一個數字：Q2 AI業務Capex達158億美元（Q1為77億美元），單季幾近翻倍，AI業務營業虧損12.6億美元（好於預期的23.9億美元虧損），但燒錢速度之快令市場憂慮。盤後股價下跌，距IPO發行價135美元已跌約20%，而週四鎖定期解禁更將釋出現有流通量的三倍股份，供給衝擊的陰影正在倒數。CEO Musk在電話會議上宣布輝達成為SpaceX AI晶片的獨家供應商，並透露正開發Starmind AI-1軌道資料中心酬載，將「資料中心算力帶入軌道」。SpaceX與特斯拉合併的傳言同步持續發酵，《華爾街日報》披露管理層正評估特斯拉中國業務的處置方式。
AMD財報：數據漂亮，指引卻讓市場失望
AMD Q2 每股盈餘 1.66 美元（預期 1.62 美元）、營收115億美元（預期113億美元），年增50%；資料中心部門年增 107% 至 67 億美元、超越預期63億美元；Q3指引130億美元（市場高端預估明顯高於此），盤後跌 6%。Helios AI 伺服器將於本季末開始出貨 Meta 與 OpenAI，微軟、Oracle、Anthropic 也已確認採購，分析師預期 Q4 起進入業績拐點，2027 年營收預估成長 59% 至 800 億美元、盈餘成長逾80%。市場的失望不是因為 AMD 變差，而是因為今年股價已翻倍、期望值已超高——Helios 的真正貢獻要等 Q4 才能看到。
Arista Networks與Astera Labs：AI網路基礎設施雙雙爆發
Arista Networks盤後大漲12%：Q2每股盈餘1.02美元（預期0.89美元）、營收30.4億美元（預期28.3億美元），年增38%，調整後營業利益率49.9%；Q3指引每股盈餘1.06至1.08美元（預期0.92美元）、營收33億美元（預期29.5億美元），全面超越。過去半年因記憶體與矽晶片短缺造成的組件瓶頸已獲解決，製造產能與配送能力均已提升。CEO Ullal：「網路是從客戶端到AI中心的核心神經系統。」
Astera Labs（ALAB）同樣爆發：Q2營收3.924億美元、年增104%，PCIe 6.0產品占比超過半數；Q3指引5.4至5.6億美元（隱含季增40%），Scorpio X-Series已進入量產，預計Q3成為最大產品家族；非GAAP營業利益率39.1%，EPS 0.80美元，盤後漲逾12%。
Anthropic：與Volta Infra簽訂100億美元算力合約，挪威資料中心搭載Vera Rubin
Anthropic 與輝達支持的新創 Volta Infra 簽訂為期六年、價值 100 億美元的算力採購合約，挪威站點提供 133MW 容量並搭載輝達最新 Vera Rubin 晶片，合作夥伴為比特幣礦機轉型 AI 業者 Bitdeer。Anthropic 今年陸續與 SpaceX、AMD、Akamai、Meta（洽談中）簽訂算力協議，顯示頂尖AI實驗室的算力佈局正在從「押注單一雲端供應商」走向「多元化分散」。Anthropic 今年早已完成 650 億美元募資，且正考慮最快今年上市。
投資展望與總結
今日最值得放在一起看的兩個數字：SpaceX AI Capex單季從77億跳至158億美元，AMD資料中心部門年增107%至67億美元。這兩個數字說的是同一件事——AI算力的實際消耗速度，遠快於任何人的原始預估。這正是記憶體供給缺口不斷被向後推延的根本原因：需求的斜率持續上修，供給的斜率卻受制於建廠週期。
Palantir的Rule of 40達155%，是AI軟體層「token真正變現」的第一份乾淨財報，它驗證的不只是Palantir自身，而是整個AI應用層的貨幣化能力正在從「燒錢期」過渡到「收割期」。
FCC禁中國光學收發器若落地，Marvell是最直接受益者，但路透明確指出「仍可能被修改或擱置」——政策催化劑需等正式公告才能定論，不宜提前過度押注。
SpaceX鎖定期解禁是本週最具體、最可量化的短期供給壓力，Epistrophy Capital已明確提示規模約為現有流通量的三倍，這不是情緒問題，是籌碼問題。
AMD高達$808MM的Capex終將轉化為盈利，所以跌到$470是黃金坑
週四輝達財報是本週最後也是最關鍵的壓力測試 ----------------- 輝達財報不是8月26日嗎? 謝