熱力的夏天結束了，季節性調整開始
美股三大股指齊跌
道瓊表現最好，本月漲約 +3.2%
標普500 本月累漲 +1.91%
納指100 表現最弱，本月僅 +0.85%
原因：
投資者在標普500創歷史新高後，選擇長週末前獲利了結
9月臨近，歷史上大盤常出現疲軟
科技估值偏高，資金選擇提前落袋
總經數據
7月PCE（個人消費支出物價指數）：
整體PCE年增率 +2.6%，符合市場預期，與上月持平。
核心PCE年增率小幅升至 +2.9%，顯示基礎通脹壓力仍然偏高。
影響解讀：
通脹仍高於聯準會2%的目標，但沒有出現大幅加速。
聯準會官員正密切關注數據，以評估是否在 9月啟動降息。
這份通脹報告讓市場與決策者更聚焦於 下週的非農就業報告，該數據將是下一步政策的關鍵催化劑。
消費支出：7月美國消費者支出創下四個月最大增幅，需求展現韌性。
貿易逆差：7月商品貿易逆差擴大至 1036億美元（遠高於預期），恐拖累Q3 GDP。
就業市場預期：新增就業或連續第4個月低於10萬，失業率可能小幅升至 4.3%。
晶片與硬體板塊
晶片與AI硬體板塊：大跌主因
傳聞 阿里巴巴自研AI晶片，且改用中國代工廠 → 半導體股下挫。
實際難以短期挑戰英偉達，但市場情緒受影響。
機構動態：
對沖基金以三年最快速度做空 VIX → 淨空頭合約創新高，恐為市場波動前兆。
機構調倉：部分獲利豐厚的AI基建股遭拋售。
重要公司動態
科技 & AI
英偉達（NVDA）：財報後股價有下行壓力，數據中心業務增速不及預期，市值高達4.5兆美元需更高支撐。
戴爾（DELL）：
Q2銷售額+19%、EPS 2.32（超預期）。
AI伺服器銷量環比 -53%，毛利率低於預期。
Q3展望不佳，股價下跌。
一舉跌破50日均線，股價提早入秋：相比於台灣ODM廠與Nvidia緊密合作，DELL業務量體大，需要兼顧品牌各項業務均衡發展，可以充分看出台灣廠商的靈活度 邁威爾（MRVL）：
財報與展望失望：MRVL 最新季度財報與指引不如市場預期，引發對 AI 投資潮中前景的擔憂。
股價重挫：盤前股價下跌 13%，年初至今跌幅超過 30%。
BofA 下調評級：分析師 Vivek Arya 將評級由 Buy 降至 Neutral，目標價由 90 美元下修至 78 美元。
理由：
微軟 Maia 專案時程恐延後至 FY28/CY27。
Amazon 3nm 專案份額不確定。
將 2026 年資料中心成長率由 23-25% 下修至中十位數。
AI 銷售波動、客戶集中風險、競爭激烈。
Needham 亦降目標價：分析師 Quinn Bolton 指出對 MRVL 前景熱情下降，特別是與 Amazon、Microsoft 下一代晶片相關部分。
預估：
ASIC業務在 FY26 下半年將成長，但 F3Q26 營收將季減約 15%，F4Q26 才會強勁反彈。
波動主因：主要客戶交貨時程與供應鏈變化。
APLD：與CoreWeave簽訂150MW租約，合計可帶來約 110億美元收入，但受板塊情緒拖累股價仍跌。
CRWV（CoreWeave）：股價波動大，負債高+現金流差，長期仍具機會，但短期回檔風險高。
甲骨文（Oracle）：無利空消息，純屬板塊調整影響。
其他公司
📈 阿里巴巴（BABA）
股價飆升近13%，Q2淨利+76%，閃購月活+200%。
📈 Affirm（AFRM）
Q4營收+33%、扭虧為盈，股價盤中曾+24%突破100美元，但尾盤漲幅收窄至10.6%。
Elastic（ESTC）：財報超預期且上調指引，但股價高開低走，最終下跌。
Ambarella（AMBA）：Q2營收+50%，EPS 0.15（遠超預期），股價大漲16.8%，突破200周均線。
Caterpillar（CAT）：受美國加徵鋼鋁關稅影響，全年成本預估增加15~18億美元，股價跌3.65%。
Ulta Beauty（ULTA）：Q2業績超預期但預警增速放緩，股價跌逾7%。技術面有「三重頂」風險。
Coty（COTY）：CEO自掏腰包買股，雖基本面弱但估值便宜。
投資啟示
9月風險增加：歷史季節性疲軟 + 科技估值高企 + 機構倉位擁擠。
波動率或回升：對沖基金極端做空VIX → 須警惕潛在大幅波動。
板塊輪動：降息周期下，資金不會完全撤出，而是流向防禦股（如聯合健康、Walmart）。
個股機會：
APLD 長期利好仍在，但短線波動大。
CRWV 屬高風險高波動股，適合低吸波段操作。
AMBA 顯現底部反轉跡象，值得關注。
