當Circle Internet Group（CRCL）終於在美國資本市場掛牌上市，這不僅是一家穩定幣公司站上國際舞台，更是一個創業與投資歷程的總結、一段信念與膽識的見證。而對我而言，這不只是新聞上的一個成功IPO案（過程之坎坷又是一個 long story），而是我一段投資旅程的高光時刻——從初識CYBAVO創辦團隊、經歷產品打磨與募資挑戰，到最終與Circle完成交易，我見證了一場極富啟發性的創業故事，也更加體會到：投資，不只是資本的注入，更是信念與遠見的實踐。
初識CYBAVO：Paul自己就是一隻獨角獸
感謝 Jason 引介我認識 Paul （他是我交大資工學弟）。認識他之後，我簡直想要把過往投資過的新創 CEO 好好批評一番… 他不曉得他是自已就是隻獨角獸，在我還未深究其商業模式與技術之前，光是一場董事會會議便令我驚訝——全程以英文進行，簡報條理分明、數據清楚、對未來策略的拆解精準，幾乎可作為新創公司董事會與投資人溝通的典範。
這種水平，在台灣創投圈中極為罕見。太多技術背景出身的創辦人，雖然產品紮實，卻低估了投資人關係與資本語言的力量；另一邊，太多商業背景創業者則滿口PowerPoint華麗詞藻，卻缺乏真實的產品與核心能力。CYBAVO是罕見的例外：技術厚實，格局寬廣，能與國際接軌，更願意持續精進與對話。
而我能投資CYBAVO，某種程度也是緣分使然。創辦人正面臨募資瓶頸，而我在審慎評估後，願意在他仍尚未被看見時，給他一個機會，也給自己一場賭注。
打磨與堅持：走過創業的幽谷
從commit到融資完成又經歷了數月，是一場充滿變數的考驗。產品要上線、市場要開拓、法規要追蹤、客戶要教育，一切都仰賴團隊的執行力與領導人的判斷。而這段時間，我深刻看到創辦人在「相信自己」與「尋找共鳴者」之間的掙扎。
創業者往往孤獨，需要在市場仍未成熟時堅持理想，在看似無人問津的賽道上深耕細作。我從未將自己僅定位為出資人，而是團隊的一份子，時時關心進展、主動引介資源，也敢於挑戰對方的盲點——唯有真正理解產品與市場，才有資格說出「我相信你」，也才有資格對關鍵決策提出建設性批判。
Circle來敲門：選擇權與信念的對決
投資還不滿九個月，CYBAVO收到了來自Circle Internet Group的併購提案。這不僅是對CYBAVO團隊實力的肯定，更是一道殘酷抉擇的開始——要選擇全現金出場、短期內實現超過16倍的回報？還是選擇接受 3/4 股票、1/4現金的條件，還得提前支付的龐大的資本利得稅？
我做了後者的選擇，因為我相信，一個全新的金融世界即將展開。
這需要勇氣。因為穩定幣這條賽道並非主流投資圈的最愛，其波動與風險不亞於任何高科技領域。Circle雖是穩定幣USDC的發行方，但在2023年SVB倒閉事件中，公司的三成資金一度遭凍結，甚至導致USDC嚴重脫鉤，市場對其穩定性產生質疑。加上FTX、Voyager等多起虛擬貨幣機構爆雷，比特幣一度從高點腰斬至兩萬美元以下，讓整個產業陷入寒冬。
但我選擇相信。
因為我清楚知道，當海水退去，才能看出誰在裸泳。這些風暴反而證明了誰是市場中真正穩健的建設者——而Circle，正是其中之一。
對抗懷疑：資訊、信念與市場洞見
感謝老闆讓我選擇留下、與Circle站在同一陣線，需要比資本更強大的，是信念。而這種信念，來自資訊的持續攝取與全球視野的養成。
2024年中，我參加了在香港舉辦的虛擬貨幣高峰會。那場會議成為我判斷風向轉變的關鍵時刻。當我發現投行背景的參與者已明顯多於加密原生社群，你就知道，主流資本已開始進場。那時的比特幣才剛重返六萬美元關卡，但我心中早已篤定，它將於年底前觸及十萬美元。不需等到年底，11月底就已實現。
這樣的信念也支撐我對Circle估值的判斷。當市場紛紛猜測其IPO市值會落在18億或40億美元時，我對內部持續主張其潛力上看70億美元，更相信一旦掛牌，市值很可能衝破百億。
這並不是妄想，而是來自對美國資本市場、加密產業結構、全球監理趨勢的整體理解。創投要的從來不是短線炒作，而是具備時代意義的公司。而Circle，正是那種將虛擬貨幣制度化、將穩定幣推向主流金融體系的角色。
當台灣創投對齊紅杉資本的那天
身在台灣，我時常反思：為何我們擁有不錯的工程人才與硬體供應鏈，卻難以孕育出世界級的新創公司？問題，或許不在創業者，而在創投人的格局。
太多創投只關注短線估值、炒作題材，缺乏真正願意「賭上自己專業」的勇氣。相較之下，Sequoia、a16z等國際級創投，投的是未來十年後的世界，不是下季度的股價。
我希望自己能成為這樣的創投人。當我在矽谷與創業者對話，當我在Circle Forum觀察全球資本的佈局，我提醒自己要不斷拉高眼界，再回到台灣，持續用同樣的高度思考。
我們不需要模仿矽谷，但要學會與世界對話的語言；我們不必立刻打造出「台版Sequoia」，但必須有願意與世界級團隊並肩同行的創投人。
把信念傳出去
從投資CYBAVO到站上Circle上市的舞台，是我人生中一段難得的經歷。這其中有理性的分析、有激烈的抉擇，也有面對市場動盪時的自我懷疑。
但最終，我學會了一件事：真正的投資，不是找到一個會賺錢的項目，而是找到一個你願意陪他走過風雨、走進未來的團隊。更重要的是，這份信念也應該被放大、傳遞出去。
給創業者：請相信，真正優秀的投資人會看見你未來的樣子，而不只是現在的營收表現。
給創投人：請記得，我們的任務不只是選案，而是育成。我們必須強大到能夠影響團隊，也要謙遜到願意接受挑戰。
當更多人願意這麼做，台灣新創圈就不再是獨角獸的沙漠。
這是我對未來的信念，也是我投資CYBAVO、相信Circle的理由。
太棒了這個故事應該放在你們官網呀