大盤與市場情緒
指數表現：
標普500 收跌 0.69%
納指 收跌 0.82%
道指 收跌 0.55%
股債雙殺，科技股領跌，資金轉向防禦板塊。
波動率：VIX 收漲 6.5%。
歷史規律：9月為全年最差月份之一，尤其月初，波動加劇；勞工節後首日常見下跌，被視為「夏季行情結束」的信號。
總經與政策面
關稅與財政
美國上訴法院裁定川普時期部分全球關稅非法，川普表示將上訴最高法院。
關稅收入不足以彌補財赤，若減少，財政缺口更難填補。
經濟數據與預期
7月核心PCE 符合預期。
商品貿易逆差擴大，高盛下調 Q3 GDP 預期至 1.6%（Q2 為 3.2%）。
滯脹擔憂再起。
債市壓力
美國30年期國債收益率上行，歐洲主要國債收益率亦普遍走高。
9月為長債最不利月份，新債供給增加、赤字與政治不確定性推升久期風險。
黃金
現貨金突破 3500 美元/盎司，創歷史新高。
因避險需求與長期債市承壓。
利率前景
利率期貨市場定價：9月降息 25bp 概率約 90%，2025年6月前或有三次降息。
關鍵觀察：本週五非農與下週 CPI。
📈Google壟斷案中幾近全勝
Alphabet 股價盤後大漲 7.5%，因美國地方法院對反壟斷案提出有限補救措施
法官裁定：
Google 不需出售 Chrome 瀏覽器
不禁止 Google 向 Apple 支付成為預設搜尋引擎（但未來可能重審）
不禁止 向合作夥伴付費預載 Google Search、Chrome、GenAI
禁止簽署獨家合約（涵蓋 Google Search、Chrome、Google Assistant、Gemini）
需與競爭者分享部分搜尋索引數據，利於 Perplexity、OpenAI 等新興 AI 搜尋
Apple 股價同步上漲 3.3%
背景：
2024 年 8 月已裁定 Google 在一般搜尋與文字廣告具壟斷地位
2025 年搜尋流量下滑，用戶改用 ChatGPT、Perplexity 等 AI 聊天機器人
法官強調：「GenAI 的出現改變了案件走向」
Microsoft、Meta 投入巨資建 AI 基礎設施與聊天機器人（Copilot、Meta AI），成為更強勁挑戰者
Google 應對：
推出 AI Overviews 與 AI Mode，加強搜尋體驗與對話式互動
1️⃣半導體與科技股
台積電、三星、SK海力士：美國撤回部分對華供應豁免，4個月內逐步生效。半導體成為中美談判籌碼。
英偉達（NVDA）：連跌 4 日，市值壓力大；跌至季均線附近或有反彈，但空間有限。
CoreWeave：隨英偉達放大跌勢，重挫 12%，高度綁定龍頭，波動劇烈。
SERV（機器人概念股）：跌 7.3%，投機情緒退潮期風險高。
2️⃣ 特斯拉（TSLA）
股價或回踩上升趨勢線，若失守可能下探 300。
印度市場表現不佳，但三季度銷售受提前下單支撐，財報或有博弈機會。
📈Reddit（RDDT）
在 AI 模型引用數據來源中排名第一（佔 40.1%）。
財報亮眼，股價有支撐，但短期估值偏高。
4️⃣ Circle（CRCL）
股價跌至 120 美元，IPO 熱情消散。
缺乏催化劑，預期反彈有限，等待 100 美元區間再布局。
投資總結
短期市場特徵：季節性壓力、宏觀數據疲弱、債市與地緣政治不確定性加劇。
中期關鍵觀察：非農與 CPI 將決定美聯儲降息步調。
投資啟示：
科技股尤其是高估值半導體板塊需謹慎。
黃金成為避險焦點。