美股市場分析

2026/6/5

Jun 06, 2026

一、就業數據超預期，科技股崩跌逾4%，九週連漲告終

週五美股全面下挫。納斯達克綜合指數重挫 4.2%，創 2025 年 4 月「解放日」以來單日最大跌幅；標普 500 指數下跌 2.6%，終結長達九週的連續上漲；道瓊工業平均指數跌 1.4%。三大指數本週均以下跌收場，其中納斯達克與標普 500 分別寫下 2025 年 4 月與 5 月以來最差的單週表現。

引爆賣壓的導火線是5月非農就業報告：美國雇主當月新增 17.2 萬個就業崗位，遠超過市場預期的 8 萬個，幾乎是共識預測的兩倍。失業率維持 4.3% 不變。前兩個月的數據亦大幅上修—— 4 月由 11.5 萬修正至 17.9 萬，3 月由 18.5 萬修正至 21.4 萬。就業市場連續三個月淨增，為 2025 年 5 月以來首見。

二、利率預期驟然逆轉

強勁的就業數據徹底澆熄了市場對聯準會降息的憧憬。根據 CME FedWatch 工具，交易員目前預估聯準會在 10 月底升息的機率約為 50%，較前一日的 34% 大幅躍升；年內升息的累計機率則已接近三分之二。

十年期美債殖利率從報告發布前的 4.47%，急升至 4.55%。殖利率走高代表融資成本上升，對依賴低利率估值撐盤的科技股構成直接衝擊。

高盛資產管理多元固定收益主管 Lindsay Rosner 指出，聯準會現已無需擔憂勞動市場，得以全神貫注於通膨問題。她補充，後續政策走向的最大變數，在於伊朗戰爭的持續時間。

三、半導體慘遭血洗，市值蒸發逾1.2兆美元

費城半導體指數（SOX）單日重挫逾 10%，iShares 半導體 ETF（SOXX）跌幅相當。據 Yahoo Finance 統計，半導體類股週五共蒸發約 1.2 兆美元市值，其中前十大跌幅個股合計貢獻 9,230 億美元跌損。

個股方面，Marvell（MRVL）因日前獲輝達執行長黃仁勳公開點名後股價大漲，週五急殺 17%；Sandisk（SNDK）與美光（MU）今年以來漲幅一度高達 670% 與 280%，週五分別下挫逾 11%。Broadcom（AVGO）連續兩日崩跌，週五再跌 8%，緊接週四的雙位數跌幅。輝達（NVDA）與特斯拉（TSLA）各跌逾 6%。ARM Holdings、AMD與英特爾（INTC）跌幅介於 11% 至 17% 之間。

輝達單日市值縮水近 2,800 億美元；台積電（TSM）、Broadcom與美光各損逾 1,000 億美元。

波及範圍延伸至海外。韓國股市ETF（EWY）週五暴跌逾 11%，創 2020 年 3 月以來最大單日跌幅。三星與 SK 海力士為該 ETF 主要成分股，此跌勢可視為記憶體與 AI 供應鏈壓力的即時指標。

儘管科技股哀鴻遍野，標普 500 內部結構並未呈現全面恐慌——257 檔成分股上漲，244 檔下跌，顯示本次殺盤高度集中於高估值的 AI 與半導體主題，尚未演變為大盤系統性崩潰。

四、宏觀背景：伊朗戰爭加深不確定性

油價持續走跌。WTI 原油期貨回落 2.9% 至每桶 90.35 美元，布蘭特原油下跌 2% 至 93.09 美元。油價走軟或反映市場對需求前景的疑慮，而非供給緊張的消解。

美元指數上漲 0.6% 至 100.04；黃金期貨則重挫 3.6% 至每盎司 4,345 美元，與風險資產同步承壓。

比特幣跌破 6 萬美元關口，創 2024 年 10 月以來新低。Strategy（MSTR）、Robinhood（HOOD）、MARA Holdings及Coinbase（COIN）跌幅介於 6.5% 至 11% 之間。

經濟學家提醒，伊朗戰爭與荷莫茲海峽封鎖已導致過去兩個月實質平均時薪下滑。若衝突持續，對生活成本、就業市場及整體經濟的拖累將逐步加深。

個股方面，Lululemon（LULU）下跌8.5%，原因是公司大幅下調全年營收與獲利指引，以「逆風」作為說明。

五、市場觀點：泡沫還是修正？

面對這波殺盤，市場解讀出現分歧。

若將當前市場與網路泡沫高峰相比，差距仍十分顯著——彼時 Nasdaq 100 中有 22 檔個股年內漲幅超過 400%，目前僅有 6 檔。

結論是：無須過度悲觀，現有指標並不支撐泡沫論。不妨將本次賣壓定性為獲利了結，費城半導體指數儘管週五重挫，今年以來漲幅仍高達 70%。

後市關注

技術面上，半導體族群能否在下週初企穩，將是決定賣壓是否向大盤蔓延的關鍵觀察點。

基本面上，AI資本支出週期的可持續性依然是核心爭議。科技巨頭迄今未見縮手跡象，第一季企業獲利亦因AI基礎建設投資而繳出數年來最佳成績。

事件面上，SpaceX IPO可能在下週登場，市場預期其將創下史上最大規模的科技股首次公開發行，或成為提振科技板塊信心的下一個催化劑。Anthropic與OpenAI的IPO計畫亦在其後，整個下半年的市場敘事將持續圍繞AI主題展開。

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