三大指數幾近平盤，等待週三CPI定音
週一美股交投清淡，三大指數幾乎原地踏步：標普500跌不足0.1%、那斯達克跌0.3%、道瓊跌0.1%。上週三連創歷史高點後，市場進入等待模式，全週焦點集中在週三的7月CPI數據——這份數字將決定9月升息預期能否真正消退。尾盤出現明顯資金輪動：科技股跳水，道指成分股逆勢拉升，市場解讀為資金從科技轉向「抗通膨/價值屬性」的防禦性調整。
油價再漲5%，美伊談判再度破局
伊朗革命衛隊海軍司令週末發表強硬聲明，宣稱所有途經荷姆茲海峽的外國船隻都將受到識別與追蹤，並提出美方必須先行賠償的前提條件。財長Bessent「今明兩日可能達成協議」的喊話再度落空，WTI原油回升至82美元以上，布蘭特漲幅相近。美國戰略石油儲備已降至3億桶以下，荷姆茲封鎖的長期通膨效應持續累積。
輝達宣布聯合高盛與五大資管公司部署5,000億美元「AI基礎設施銀行」
輝達週一宣布與Goldman Sachs、BlackRock、Blackstone、Apollo、Brookfield及KKR組成融資聯盟，計畫部署5,000億美元、以「具吸引力利率」支援輝達客戶取得晶片與AI平台。黃仁勳表示：「我們從製造晶片開始，今天正在幫助創建一類新的可投資基礎設施——AI工廠。」輝達股價卻跌2.9%，因市場擔憂「循環融資」疑慮——輝達處於雲端供應商、晶片商、AI實驗室相互投資的複雜網絡核心，若AI需求降溫，這種暴露面將成為風險。輝達5年期信用違約互換（CDS）價格創兩週最大單日漲幅，反映市場對這些融資協議的結構性疑慮正在上升。
蘋果遭Jefferies下調至賣出：全玻璃iPhone確認取消
Jefferies分析師將蘋果從持有下調至跑輸大盤，目標價從285.56美元大削至263.66美元，成為華爾街最低目標價之一。核心論點：蘋果原定為iPhone 20週年紀念（2027年）推出的全玻璃iPhone設計，因生產良率過低已確認取消。分析師認為這是「在記憶體成本飆升之際，引進更高價iPhone努力的重大挫折」——原本全玻璃iPhone的預計零售均價達2,060美元，將成為有史以來最昂貴的iPhone，並計畫延伸至Pro/Pro Max系列以提升平均售價與毛利率。蘋果跌1.5%至308.26美元。
同日，《華爾街日報》披露蘋果已與中國長鑫存儲（CXMT）進行初步洽談，目標是為中國市場銷售的部分設備採購CXMT記憶體，並正尋求川普政府的政策豁免。消息帶動美光跌1.9%，SanDisk逆勢漲2.1%，Argus Research同日將SanDisk升評至買入、目標價1,600美元，指出近期拉回已提供「更有利的進場點」。
光通訊股集體重挫：SemiAnalysis 揭示輝達 GPU 縮減 HBM、轉向光互聯擴規模
光通訊股週一全面大跌，AXTI跌逾16%、Coherent跌逾14%。SemiAnalysis報導稱，輝達的Vera CPU與Rubin Ultra正在縮減單顆晶片的記憶體配置，轉而透過增加GPU數量、記憶體池化與高速光互聯技術來擴大叢集規模。這個架構轉向對光通訊是正面的長期訊號（更多光互聯需求），但盤前漲勢卻在開盤後驟然逆轉，追高者慘遭震盪——明日（週二）與週三，Lumentum（LITE）與Coherent（COHR）將相繼公布財報，部分短線資金選擇在財報前避險獲利了結，造成今日的放大跌幅。
Rocket Lab財報：毛利率41.5%超預期，積壓訂單創新高23.6億美元
Rocket Lab週一盤後公布Q2財報：每股虧損0.08美元（預期虧損0.03美元），EPS略遜於預期；營收2.341億美元（預期2.316億美元），小幅超越；毛利率41.5%（預期38%），是本份財報最亮眼的數字。積壓訂單升至23.6億美元（預期22.9億美元）創歷史新高，上週剛獲頒美國太空軍3.97億美元合約。Q3指引營收2.5至2.65億美元，持續成長軌跡。盤後股價初跌5.6%後大幅收復，最終跌約2%。Rocket Lab今年股價累計上漲近80%，但尚未獲利，估值基礎是積壓訂單成長斜率與政府合約能見度，而非當期EPS。
AST SpaceMobile財報：衛星通訊進入商業前收入期，但資本強度持續超標
ASTS Q2營收3,150萬美元，完全來自MNO閘道交付與美國政府里程碑款項，技術上仍屬商業服務前期；然而GAAP營運支出衝上3.291億美元，其中包含一筆1.259億美元的「非自願轉換損失」——即Blue Origin火箭發射異常導致BlueBird 7衛星全損的資產減記。儘管管理層在Q3 2025曾宣稱「無需追加可轉換債」，公司仍於今年7月再度發行11.5億美元可轉換票據，將備用現金墊高至37億美元的強健水準。
正面看：美國政府合約累計超過1.25億美元；合約收入積壓達13億美元，涵蓋60個MNO合作夥伴、30億訂閱用戶；Block 2衛星搭載自研ASIC晶片，較Block 1吞吐量提升10倍。負面看：每次衛星發射都是高風險單點事件，1.259億美元減記直接說明這個風險並非紙面數字。FY2026全年營收指引1.5至2億美元，相對37億美元的現金儲備，是極度資本密集的建設期。
投資展望與總結
輝達「AI工廠銀行」計畫的5,000億美元融資規模，以及英特爾150億美元增資同步上調Capex，都在同一天確認了AI基礎設施的資本支出絕對規模不在退潮——這對記憶體需求是間接的結構性背書。
蘋果全玻璃iPhone取消、同時傳出洽購CXMT，這兩件事合讀的訊號是：蘋果正在從「漲價自保」轉向「降低成本來源多元化」，說明記憶體漲價對終端品牌的壓力已到了不得不採取行動的程度，這恰恰印證了UBS所估算「2027年AI Capex增量97%來自記憶體成本」的現實邏輯。週三CPI是本週最重要的政策定向時刻，光通訊的LITE與COHR財報是AI光互聯主題能否從「預期」回歸「基本面驗證」的關鍵窗口。
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