當冒險變成了一場精密的金融計算
在早期的風投史上，投資被視為一種「點石成金」的煉金術。那時的傳奇如 Arthur Rock 或 Don Valentine，開出的支票往往只有幾十萬美元，賭的是一個能讓個人電腦普及、或讓通訊革命的遠大願景。
但今日，這門藝術正被數據、規模與壟斷摧毀。我們正處於一個「資本巨獸化」的時代。原本應該是為了「風險」而存在的資金，現在卻成了「規避風險」的工具。這種扭曲，正從矽谷延燒到台灣，形成兩種截然不同、卻同樣令人窒息的創業生態。
這週在美國，我一直在思考「Megafunds」（巨型基金）這個詞。為什麼？因為這短短幾週內，市場的數字已經瘋狂到令人失語：Founders Fund 募集了 60 億美元，Spark Capital 拿了 30 億美元，而據傳 General Catalyst 正在洽談一筆高達 100 億美元的募資。
當這些數字擺在面前時，人們總會不由自主地問：「這對風險投資的未來意味著什麼？」
我的答案可能會讓許多同行感到不適：「風險投資」（Venture Capital）其實已經不存在了。 至少，不再是我們過去幾十年所共同定義、共同信仰的那種樣子。
今日我們口中那個包山包海、用來形容所有私有公司募資的「風投」，實際上是四種截然不同的邏輯在玩一場混亂的博弈：(1) 種子投資 (Seed)、(2) 經典風投 (Venture Classic)、(3) 超壓強增長投資 (Supercharged Growth)，以及 (4) 過往的小盤成長型科技股 (Small Cap Stocks)。
「名不正則言不順。」當我們繼續假裝這四者是一回事時，就是在誤導所有的創業者與投資人。
現在，我們看到一群剛從商學院畢業、或許只有兩年產品經理經驗的新手，正在操作著數十億美元的資金，把錢灌進所謂的「10 億美元種子輪」。這不是在播種，這是在摧毀土壤。
